一般而言,執行「定時不定額」將累積可觀的長期投資收益,但如何才能將「i-Easier定時不定額」戰術發揮到極致?我們認為有三大秘訣:

1.「加減碼條件的設定」
2.「扣款金額級距」
3.
「定利」

本篇先探討「加減碼條件的設定」。

「投資」是百分之百的個人行為,每位投資人的性格是積極或保守、對目標報酬率的定義是高或低、以及風險的接受程度都不同,所以「加減碼條件的設定」本身就是一個主觀課題。不過,為了讓投資朋友能有可供遵循的線索,ING投信提供一個相對客觀的標準,並以大家最熟悉的台灣加權股價指數為例,來體驗一下真實的數據。

投資期間長短?加減碼條件?

我們視「長天期移動平均線」為一個相對客觀的指標,它的概念等同長期投資人的平均成本。把時間軸拉長至20年,這段期間加權指數的低檔區幾乎沿著10年移動平均線而走(圖一),10年均線失守則意味空頭確立(請見美國網路泡沫及全球金融海嘯),因此10年均線在市場人士眼中,具有一定程度的參考價值,也是部分投信業者定時不定額的加減碼指標依據。

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不過,由於台股的高波動特性相當顯著,故我們在探討定時不定額的加減碼條件設定時,與其以過於平坦的10年均線當主角,不如選擇更能適切反映中長期行情起伏的5年均線。

面對這條5年均線,我們可將之視為台股時間軸上任何一個參考點的過去5年「定時定額」投資人平均成本(相對於大盤),且從歷史的角度來看,我們可以清楚發現台股「低買高賣」的週期性(圖二)。

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就台股的屬性而言,ING投信建議的「i-Easier定時不定額」模擬投資期間為5年(相對適宜的投資期間),太短或過長的時間各有美中不足之處。太短,不易經歷較完整的股市周期,也無法充分展現「定時不定額」長期分散成本的利基;過長,由於累計投資總額日益龐大,將逐漸削弱「定時不定額」的成本攤平效果(試想圖一那條平坦的10年均線),讓你對抗潛在資本利損的能力下滑。

檢視圖二,我們試著模擬定時不定額最適切的實際操作方式如下:

【情境1】當加權指數(可視為標的基金淨值)處於5年均線(視為投資人平均成本)的-15%+20%區間內,月扣正常金額(例如5,000元)。

【情境2】當加權指數下跌超過5年均線的15%時(超跌),月扣高級距金額(例如1萬元)。

【情境3】當加權指數上漲超過5年均線的20%時(超漲),月扣低級距金額(例如3,000元)。

大家可以清楚發現,我們設定的絕對減碼條件20%,大於絕對加碼條件的15%,原因是台股歷年來的多頭期間遠較空頭來得長,而多頭格局中較易出現主流股強者恆強、大漲小回的態勢,此一設定較符合長期多頭主導下的股市停損、定利觀點。

從圖二的過去20年台股歷史走勢來看,較易觸動「情境2」的最佳加碼時段,分別發生在19921993年、20012003年以及2008年下半年至2009年上半年間。假設我們在前述三個時段(指數跌破5年均線15%)時進行單筆投資,並一路持有至觸及「情境3」的條件時賣出,投資報酬率將難以想像;不過我們相信,絕大多數的投資人做不到這一點,因為你我皆凡人,戰勝人性弱點談何容易?

其實,這也是ING投信為什麼大力推薦「i-Easier定時不定額」的主因。除非你有異於常人的情緒管理,否則惟有仰賴完全不受情緒影響的系統機制,才能在「情境2」出現時毅然決然地加碼、觸及「情境3」時果斷踩煞車。靠著系統做投資並不丟臉,只要嚴謹的執行「i-Easier定時不定額」戰術,你會發現長期下來投資報酬率傲視群倫。

靠「i-Easier定時不定額」投資獲利的道理很簡單,就是讓系統機制幫你在景氣最糟、股市交投最冷的時候大力加碼;在景氣最熱、所有人都忍不住跳進股市的時候逆勢減碼。檢視當前股市,眾人對後市缺乏信心,愈見跌勢愈害怕,但試問股市有哪一次的低點,是在樂觀氛圍下產生的?

記得把握這波景氣復甦以來難得的「壞時刻」開始「i-Easier定時不定額」,儘早啟動你的長線資產累積計劃。

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